美联储QE退出推迟，钢价随着基本金属的反弹而反弹，铁矿石等钢材生产原材料也出现了明显的止跌企稳，现货市场跟随小幅反弹。结合宏观面的变化，中央预计不会对经济增速下行出现过分容忍的局面，适当的经济刺激还是可能的;而从今年的就业形势异常可以看出经济下滑速度已经超预期，故而适量合理的刺激还是可以值得期待的。在这样的微妙预期下，下半年钢市机会究竟在何时出现，这是值得仔细研究的。
增长预期下降倒逼政策转向
中国近日公布的6月份主要经济数据逊于市场预期，受此影响，多家机构下调了中国经济增长预期。 国际货币基金组织(IMF)近期发布最新《世界经济展望》报告预计，2013年全球增长仍将处在略高于3%的疲弱水平。新兴市场经济体的增长下滑可能持续更长时间，预计中国今年增长7.8%，明年为7.7%，低于此前预计的8.1%和8.3%。 中金公司预测，考虑到美国或于今年内逐步退出量化宽松政策及中国银行间市场出现“钱荒”问题，今年中国GDP增长预期下调至7.4%，低于此前预计的7.7%，预期明年GDP增速进一步放缓至7.3%。 巴克莱资在研究报告中指出，最新中国政府官员的讲话和政策文件表明，新领导层对于今年经济增长率的底线仍是7.0-7.5%。巴克莱在报告中维持今年中国GDP增长7.4%的预期，但预计二季度GDP增幅放缓至7.5%，四季度放缓至7.2%。 最为悲观的预估来自摩根士丹利。其近日发表的“超级熊市”情景预测称，中国GDP增速今年将下跌至5.5%，而明年则为4.5%。
昨日公布的外贸数据也成为机构看淡中国经济的重要理由。6月份中国出口同比下降3.1%，进口同比下降0.7%，是17个月来首次出现进出口“双降”。 若内需持续不振，预计未来进口将继续低迷。预计人民币未来有下行压力，下半年资金将向外流。
瑞银也认为，中国出口内在势头确实较弱。但其预测，尽管近期出口表现疲弱，政府可能不会通过让人民币明显贬值来支持经济。 巴克莱资本称，新一届领导人致力于结构改革，而这是中国经济在未来十年内实现6-7%的可持续增长道路，以及防止因地产泡沫破裂和金融体系危机所导致潜在经济崩溃的唯一方法。
中国国务院总理李克强日前在广西的讲话再次对当前中国经济的发展“底线”作出阐释：政府的宏观调控要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”，同时在这样一个区间内，着力调结构、促改革，推动经济转型升级。
这样的底线理论其实是新一届政府经济政策的宣示，笔者概括为“固本培元，无为而治”，通过适当减少政府对具体经济运行的参与和控制，激发中国经济的内生活力，运用市场的力量去自发调整产业结构，而政府只要经济运行在合理区间，就减少不必要的干涉和调控。
对于中国经济硬着陆风险的担心，始于5月下旬以来在中国银行间市场持续近一个月的“钱荒”。6月20日，中国银行间隔夜回购利率一度飙升至30%，创历史新高，而中国央行随后表示市场流动性总体处于合理水平，拒绝“放水救火”。
这一做法颇具争议，有观点认为，在中国外贸疲弱、消费需求短期内难以快速提升的情况下，信贷紧张将使近年来主要依靠的增长引擎投资增速放缓，从而导致经济“失速”。 如果经济接下来的进一步放缓不是加速下行，就不必过度担心，因为中国经济增长的潜力依然在。对于新一届政府来说，速度不是主要的考量，更重要的是解决经济增长方式上出现的问题。
事实上，以改革推动经济转型在今天已经成为上至决策层下至普通民众的一种共识。本届领导层从执政伊始，就把简政放权作为推进市场化改革、打造中国经济升级版的重要突破口，并多次强调要把民生改善、社会进步、生态效益等指标和实绩作为干部考核的重要手段。
钢价反弹一触即发
近期唐山地区环保治理力度加大，部分高炉开工受到影响，钢坯供应整体偏紧。下游成品材表现尚可，坯料贸易商方面现货报价高价频出，带动钢坯价格连续走高。预计近期钢坯市场主流价格仍将以小幅上调为主。焦炭市场：近期华北地区焦炭价格弱势持稳，部分钢厂仍继续压低采购价，但因焦企继续挺价，价格暂稳。据反映，邯郸、武安及山东部分地区采购焦炭较为积极，焦化厂挺价意识较强烈。废钢市场：近期华东地区废钢价格保持平稳。部分钢厂因废钢库存较小，上调废钢采购价格，但是钢厂到货量一般，流通量较小，市场惜售现象较浓。钢材市场略有好转，但是支撑力度不足，上涨困难。
铁矿石市场：本周河北地区铁精粉价格保持平稳。随着进口矿价出现上涨，目前国内矿山、选厂低价惜售，继续盼涨。但钢厂库存维持低位，以使用进口矿为主，国内矿采购不积极，市场成交相对清淡。进口矿价先跌后涨，63.5%印粉外盘报价在127美元/吨，较上周末上涨2美元/吨;普氏62%品位铁矿石指数为126.5美元/吨，较上周末上涨2.5美元/吨。据海关统计，6月份我国进口铁矿石6230万吨，同比增长6.86%，日均环比下降6.11%，创近11个月以来第二低位;6月份铁矿石进口均价为126.8美元/吨，环比下跌6.11美元/吨。近期进口矿招标成交情况较为活跃，国内钢厂采购积极性总体较高，预计短期进口矿价将维持震荡盘升态势。
根据统计，进口矿价较5月底的低点回升幅度已达到15%，钢坯价格回升幅度也达到8%。在钢企原料库存维持低位，存在较强的补库需求的情况下，短期原料价格仍将保持坚挺。而从钢厂价格来看，7月中旬华东地区主导钢厂出厂价格大幅上调，后期市场资源到货成本将大幅提高。因此，成本的上涨对钢价走势将形成较强推动作用。
而今年以来，作为钢铁环保样本的唐山地区关于环保传闻不断。接连出现三次环保风波总结如下：
第一波是三月份，3月13日至3月28日，环保总部对唐山128家重点排污企业做环保彻查，由于此次仅为排查，对当时钢材市场价格未起到止跌反弹的支撑。
第二波是五月份，唐山环保局下发的关于环保单位不达标的整改通知，文件中对部分不达标的企业设备进行停电整治;对不符合国家产业政策的31家企业的落后生产设备实施强制淘汰;对无环保手续、无采矿许可证、采矿许可证超期的136家采石场实施关闭取缔。这次整治涉及的钢厂高炉共22座，从15-380立方米不等。据了解，这些冶炼设备均为前期停用、弃用设备，对钢铁的产量影响不大。
第三波，即9日唐山环保局再发文件《关于空气重污染日污染物减排措施的通知》(唐环发[2013]81号)，文件中要求“为减轻雾霾天气对空气的污染，相关行业采取限产、停产措施，减轻空气污染”。大致提出了对于烧结、焦化等设备的限产措施，环保力度进一步加大。另外，市场传出消息，唐山地区2011年8月以后开建的高炉在生产上将来自政府方面的干预，消息经钢厂方面证实也确有其事，但部分钢厂已将高炉生产日期更改至限制时间前，暂无大的影响。
但是接连出现的环保严查体现了中央的调控力度，部分小钢厂也开始减产限产，规避环保风暴，等运动过去再说，倒也变相的响应了中央严控不达标小钢厂生产的意图，反正依照前期高成本低售价的情况，坚持生产也是亏本，还不如适当减产，观察政策动向再说。
而国内34家(涉及60套热卷轧机)主要钢厂7月热卷计划总量为971.8万吨，环比增加15.24万吨，环比增幅1.59%，日环比生产量减少0.54万吨，降幅1.68%;国内41家主要钢厂7月热卷计划总量为1114.8万吨，环比减少2.16万吨，环比降幅0.19%，日环比生产量减少1.27万吨，降幅3.41%。出口方面，17家主要热卷钢厂7月出口计划量为63.85万吨，环比增加4.85万吨。本月钢厂热卷生产情况基本正常，重点钢厂正常生产，加上本月生产天数增加，热卷总量小幅增加，部分小厂由于检修产量有所影响。
目前已经到了比较敏感的时点，一旦期货重回前期震荡位置，将拉动现货报价上行，下游行业的需求经过前期大幅萎缩后，已经在低库存位置上盘整了很长时间，一旦钢材价格出现明显的上行趋势，下游行业的补库存需求将变成钢价上行的主要推动力量。
下半年钢市机会分析
根据笔者的观察，在目前的时点上，钢价的调整无论时间还空间都已经基本到位，在目前政策确认将经济增长维护在下限之上，钢材再次大幅下行的空间已经被封杀，只是等待钢价反弹的具体理由，一旦政策面配合，如出台具体的城镇化规划等明文举措，市场信心将得到进一步的鼓励。
另一方面，经过近大半年的钢价下行，下游行业的钢材库存也都出现随用随采的局面，一旦钢材市场价格出现大幅拉涨，下游行业不得不补充库存，将库存恢复到正常水平，这将在短期造成需求强劲反弹的局面，进一步推高钢价。
从时间点上看，目前钢价还处于弱反弹阶段，钢价短期内大幅上行的可能性不大，经过7，8月份的原料价格上行之后，钢厂受生产成本推升影响，将迎来集中调升出厂价格的机会，再加上政策面维稳趋势的逐渐明显，钢材现货价格将在3季度末四季度初迎来反弹的黄金时段。
